ID:1 下载更多精品源码www.adminn.cn QQ677123
加载中 ...
首页 > 基金 > 基金学校 > 正文

如何选传统封基?传统封闭式基金全解析

2019-08-18 01:58:55 来源:

  在市场迅速经历了两轮下跌后,A股市场的泡沫得到极大的释放,从2015-6-12日高点以来,截止2015-8-27,上证指数下跌接近40%,深证成指下跌42%,创业板指下跌接近50%,对应的估值分别降到当前的12.8,26.2,56.1倍市盈率(TTM),在经历了急速的下跌后,折价的传统封闭式基金值得重回我们视野。

  众所周知,由于封闭式基金无法赎回,因此其面临封闭式折价,如果有一只封闭式基金持有的股票组合本身市盈率就较低,有可观的折价,仓位一直较低,并且到期时间较短,则可以考虑配置持有到期。

  下表列出了当前的传统封闭式基金,创新封闭式基金暂未纳入,数据根据披露的中报计算:

  

  我们分析如下:

  (1)基金久嘉和基金通乾持有的股票组合市盈率更低(前十大重仓股的整体法计算的市盈率),分别为22.71和20.3倍,未来下跌空间较小,而基金丰和则市盈率最大,为165.93倍,因此未来下跌空间较大。

  (2)基金久嘉和基金科瑞的持股较为分散,而基金通乾和基金鸿阳则持股较为集中,后者前十大持仓股占基金净资产比超过45%。

  (3)基金的到期时间都在1-2年之间,也就是说购买这些封闭式基金需要考虑接下来1-2年A股市场的涨跌幅,根据折价和到期时间计算年化折价(折价率/到期时间)13-18%之间,但是该指标不能作为封闭式基金选择的唯一考虑,特别是短期内到期,年化折价高,但是总折价较小的封闭式基金,会面临股市短期内下跌的不利影响。因此总的折价率和年化折价率需要权衡。

  (4)折价率基本都在13%-28%之间,大部分都在20%左右,因此该部分折价可以在基金到期时候有20%的安全垫

  (5)封闭式基金仓位基本都在75%上下,因此20%的折价率实际可以抵御大盘下跌20%/0.75=33%

  (6)由于6月12日以来大盘下跌在40%-50%,未来再下跌35%意味着总下跌幅度为(1-0.45)*(1-0.35)-1= -64%,对应的大盘指数从6月12日下跌64%,对应上证综指点数为1851点(5178.19*(1-64%)),为近六七年新低,也即封闭式基金到期时候若大盘跌到1851点,平均而言当前价位介入这些封闭式基金持有到期保本。

  (7)第6点是假定基金持股组合的收益率与大盘同步,若与大盘不同步,实际情况有差异,特别是基金丰和165.93倍市盈率下,未来下跌空间可能远远超过大盘跌幅。

  (8)若封闭式基金发生分红,用分红再投入封闭式基金比不分红持有到期有更好的投资业绩,这是由于分红净值可以再度折价买入,持有到期折价消失。封闭式基金分红水平与基金实际实现的收益(卖出兑现收益)有关。

  (9)数据根据基金中报计算,三季度即将结束,需要跟踪三季度报告更新数据,投资者可以随时关注最新数据并关注最新的折价水平,若市场继续下跌,净值风险进一步释放,且折价继续扩大,可以考虑买入。

“第一财星”的新闻页面文章、图片等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱8185628&qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00